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利率變動下之資產配置策略研究 -以國內共同基金為例

為了解決復華傳家二號的問題，作者蔡叔君 這樣論述：

在經過長時間的低率環境後，一般民眾對於取得低利率的資金成本已漸趨習慣，然而經過此波全球疫情肆虐，導致在全球各國拼命印鈔票的寬鬆政策刺激經濟後該如何應對及了解利率對於市場金融商品和投資環境的影響。本研究以依據2021年12月底止SITCA「中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會」境內基金統計資料分析得知，台灣共核准41家總代理人，70家境內基金機構，1037檔境內基金，因此，選擇以境內基金為主要研究對象。本研究透過台灣經濟新報TEJ 進行資料來源收集，並以自2000年 1月1日開始將篩選出之研究標的進行淨值報酬分析，其中針對平衡型基金、債券型基金、股票型基金進行研究分析，將有效分析在美國聯準會

利率循環期間對研究對象產生的相關性。本研究首先分析各類型基金與美國聯準會利率之趨勢相關回歸係數，以及各類型基金之資產報酬率，進而再建立投資組合，繼而以淨值總報酬率來分析其績效。數據分析則是針對“債券型基金”，”平衡型基金”，”股票型基金”，此三類基金從西元2000年1月1日至西元2021年12月31日的相關淨值報酬率去做投資策略分析，並呈現相關結果。本研究將只採取從西元2000年營運至2021年12月31日之基金，進行樣本比較。根據數據分析的結果可知，不論是低風險的債券型基金，或是高風險的股票型基金，都無法超過自己根據聯準會利率所彈性配置的報酬率。由此得知，投資人針對商品作的調查作業與事後根據

市場資訊的操作比商品本身的價值來的重要。

金融環境對台灣平衡型基金績效及風險影響

為了解決復華傳家二號的問題，作者蔡宗翰 這樣論述：

有鑑於近年來的就業者之低薪通膨以及高物價水準，再加上金融市場的開放及成熟，社會大眾對於投資理財的觀念逐漸重視，但要在眾多金融商品中選擇適合個人投資習性且可承受風險之投資標的困擾著許多投資人，因此市場上以專業團隊及經理人管理的共同基金成為許多投資人最夯的選擇，投資人只需付出小額手續費便可省去許多分析市場及個股的時間。雖然有專業經理人及團隊進行基金投資操作管理，投資人仍需承擔投資風險，且不同類型基金之風險差異甚大，投資人若只考慮高報酬亦可能遭受高風險而承受損失。因此本研究選擇境內平衡型基金做為研究標的，平衡型基金投資標的包括股票及債券，因追求資本穩定成長，風險對初次進入投資市場的投資人來說較能掌

控。本研究涵蓋研究期間為2004年8月至2012年5月，並以2008年6月金融海嘯爆發時期做為區分點，區分為金融海嘯前與金融海嘯後，前後各包括47個月份之月資料，主要探討平衡型基金在大環境的變動下其投資報酬及風險的程度以及差異；有關報酬指標係利用夏普指數，風險值部分利用年化標準差，差異分析則使用成對母體平均數作檢定。　　實證結果顯示，10支基金報酬中僅1支基金之夏普指數在金融海嘯前後平均數具有顯著差異，其餘9支基金皆無顯著差異。年化標準差部份，境內平衡型基金在金融海嘯前後則具有顯著差異。